시장서 美부채한도 불안감 커져…위험 가산금리 상승 가능성
보스톤코리아  2023-01-25, 22:33:53 
(서울=연합뉴스) 이도연 기자 = 미국 연방정부의 부채한도 상향 문제를 놓고 의회가 갈등을 겪는 가운데 시장에 불안감이 커지고 있다고 블룸버그통신이 25일(현지시간) 진단했다.

아직 불확실성이 크지만, 부채한도를 올리지 않으면 결국 세계 금융시장 전반에 위기가 발생할 수 있으므로 시장은 위기의 조짐이 언제 보이기 시작할 것인지 주시하고 있다.

앞서 미 행정부는 정부 총부채가 한도에 도달한다며 의회에 부채한도 상향을 요구했지만, 하원 다수당인 공화당은 정부 지출 삭감을 요구하며 이를 거부했다.

부채한도는 미 정부가 차입할 수 있는 돈의 규모를 제한하기 위해 의회가 설정한 것으로, 현재는 2021년 12월 의회에서 증액된 31조4천억달러(약 3경8천680조원)이다.

결국 지난 19일 부채한도에 도달하자 재무부는 연방공무원 퇴직·장애인 연금(CSRDF) 신규 납부 유예 등의 특별 조치 시행에 들어갔다.

현재 상황에서 부채 한도를 올리지 않으면 연방정부의 추가 지출이 막혀 정부의 디폴트(채무불이행)를 야기할 수 있고, 미국 경제는 심각한 침체에 빠질 우려가 있다.

재닛 옐런 재무부 장관이 부채한도를 상향하지 않으면 디폴트에 빠질 수 있으며, 이는 세계적 금융위기로 이어질 수 있다고 연일 경고하고 나선 가운데 시장은 언제까지 특별 조치 시행으로 버틸 수 있을지를 가늠하고 있다.

우선 부채 한도에 대한 우려로 위험 가산금리(리스크 프리미엄)가 오를 수 있다.

미 연방정부의 차입 능력이 사라지면 곧바로 상환 기일이 도래하는 국채 투자자들이 리스크에 가장 크게 노출된다.

정부가 새 국채 발행으로 현금을 조달해 만기 국채 보유자들에게 원리금을 지급해야 하는데, 이런 길이 막히기 때문이다.

2008년 세계 금융위기 이후 투자자들은 이 같은 추가적인 위험에 대비한 가산금리를 요구해왔다.

연방준비제도(연준·Fed)의 기준금리 인상이 변수이긴 하지만, 다른 모든 조건이 같다면 6개월 이상의 채권이 그보다 짧은 단기 채권보다 금리가 더 높다.

다만 투자자들이 정책이나 유동성 등 다른 변수보다 부채한도 문제를 더 고려하는지 더 확실해져야 하며, 현재는 리스크 프리미엄 곡선에 큰 변화는 없다고 블룸버그는 분석했다.

아울러 투자자들이 부채한도 문제의 위험성을 의식해 만기가 더 긴 채권을 보유하려 하지 않을 수도 있다.

실제로 옐런 장관이 특별 조치를 발표하기 전 투자자들은 6개월 만기 채권을 피하려는 움직임을 보였다.

투자자들이 단기 국채를 매입하지 않으면 단기 자금을 넣어둘 곳이 필요하므로 연준의 역환매조건부채권(역레포)으로 눈을 돌릴 수 있다.

투자자들은 최근 반년간 역레포에 매일 2조달러(약 2천463조원) 이상을 투자했는데, 이 수요가 더 커질 가능성이 있다.

재무부의 현금 잔고와 이 잔고가 어디로 향할지에 대한 재무부의 예측도 변수가 된다.

정부는 당장 필요하지 않은 차입은 피하므로 부채한도에 도달하면 재무부 현금 잔고를 줄이게 된다.

그러나 정부 관료 입장에서는 현금 잔고를 넉넉하게 유지해야 채권 시장에 혼란이 생기면 완충 장치로 활용할 수 있다.

1년 전 6천억달러(약 739조원) 이상이었던 재무부의 현금 잔고는 현재 약 4천710억달러(약 580조원)로 감소했으며, 3개월 전 재무부가 예상한 작년 12월 말과 오는 3월 말 기준 잔고 수준을 상당히 밑돌고 있다.

이는 예상보다 재무부의 현금 잔고가 빨리 줄어들고 있다는 뜻이라고 블룸버그는 진단했다.



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