지난 몇 주 동안 재정설계사에 대해서 언급했습니다. 이번에는 저의 회사를 간단히 소개하여 다른 회사와의 유사점과 차이점을 비교해 보시면 재정설계사를 결정하는데 도움이 되리라 생각합니다.
저희 회사가 추구하는 투자철학(Investment Philosophy)에는 세(3)가지가 있습니다.

Safety (안전함) -저희 회사는 고객의 자산을 절대 만지거나 보유하지 않습니다. 고객의 모든 자산은 Vanguard나 Fidelity로 직접 투자가 됩니다. 저희는 포트폴리오(portfolio)를 제대로 형성(set-up)하고 운영만 하는 것입니다. 재정적인 변동 상황이 있을 때마다 재정문서(financial statement)를 Vanguard나 Fidelity로 부터 직접 받습니다. 또한 이 문서는 분기별로 정기적으로 받습니다. 그리고 언제, 어디서나, 24 시간 고객님의 포트폴리오를 컴퓨터로 검색하실 수 있습니다. 이것이 저희가 제일 먼저 추구하고 중요시 하는 안전성과 투명성 입니다.

Simplicity (간단함) - 포트폴리오를 작성할 때 간단명료하게 하여 고객님이 쉽게 이해할 수 있도록 합니다. 복잡한 투자는 이해하기가 힘듭니다. 우리가 이해를 못하는 곳에 투자를 하면 잘못된 투자로 이어지기가 쉽습니다. 사실 투자가 복잡해야 할 이유가 전혀 없습니다. 또한 복잡한 포트폴리오를 가지고는 주식투자에서 해야하는 리발란스(Rebalance)를 할 수가 없습니다.

Low Costs (적은 경비) - 주식시장이 어떻게 변할지는 아무도 모릅니다. 제가 항상 강조하는 주식투자 Rule #1은 “주식시장이 어떠한 상황인지, 어찌 될 것인지를 생각하고, 예측하고 투자를 하게 되면 절대로 안 된다”는 것입니다. 주식투자는 항상 자기의 생활 재정상태를 고려하여 투자를 해야만 합니다.
여기서 말하는 재정상태는 투자의 목적이 무엇인가(goal), 얼마동안 투자를 할 수 있는가(time horizon), 위험성은 어느정도 택할 수 있는가(risk) 등을 고려하는 것입니다.
우리가 조절할 수 있는 것은 위험부담(risk)과 경비(expenses)뿐입니다. 단지 1.0%의 수수료의 차이가 20년 후에는 무려 $943,454의 차이점을 만듭니다.
저희 회사는 일반적으로 portfolio의 경비를 평균 0.15% (0.0015) 로 유지합니다. 이것은 1,000달러 투자에 1달러 50센트($1.50)입니다.

정리해 봅니다.
1) 안전성과 투명성은 재정문서(financial statement)가 어디에서 오느냐로 판단을 할 수가 있습니다. 투자 사기의 대표적인 Madoff 경우에는 모든 재정문서가 Madoff 회사로 부터 직접 왔습니다. 이러한 구조(system)는 발행되는 재정문서를 충분히 조작할 수가 있습니다. 저희 회사는 여러분의 투자를 Vanguard나 Fidelity로 직접 투자됩니다. 그러므로 고객의 자산을 저희 회사가 보유하는 것이 아닙니다.
2) 투자가 복잡하고 어려워야 수익률을 많이 올릴 수가 있다고 생각하는 분들이 있습니다. 실지적으로 많은 투자자들이 너무 많은 생각(?)과 자만심으로 잘못된 투자를 하는 경우를 종종 봅니다. 우리들이 생각하는 지식과 정보는 이미 다른 일반적인 사람들도 다 알고 있는 사실들입니다.
3) 부과되는 경비(expenses)에 대해서 우리가 모르는 이유는 투자되는 상품과 함께 포함되어 있기 때문입니다. 그래서 받아 보는 재정문서 어디에도 보이지가 않는 것입니다. 이러한 이유로 많은 투자자들이 정확히 얼마가 경비로 부과되는지 모르는 경우가 많이 있습니다. 그래서 경비에 대해서는 불평조차 하지 않는 것입니다.
저희 회사는, 어느 특정된 금융회사에 소속되어 있지 않고 독립적으로 운영되고 있기에 회사 이익에 상관없이 오직 고객의 이익에만 최선을 다할 수 있습니다. 커다란 금융회사에 고용되어 일을 하면 회사의 방침을 따라야 합니다. 우선 벌어들인 수익을 회사와 나누어야 하기에 수수료(commissions)를 많이 받을 수 있는 투자종목에 투자를 하게 됩니다. 이것은 제대로 된 포트폴리오를 형성하는데 커다란 장애물이 될 수도 있습니다. 또한 회사에서 요구하는 할당량(quota)이 있기에 제대로 된 투자를 못하는 경우도 있는 것입니다.

고객의 포트폴리오 (portfolio)를 선택할 시 어떠한 보수를 외부회사로 부터 절대 받지 않습니다.
어떠한 상품도 일체 팔지 않습니다 (각종보험, annuities, etc). 생명보험, Annuities를 고객한테 판매하며 많은 재정설계사는 수수료를 보험회사로 부터 받습니다. 많은 경우 투자자들을 위한 투자가 아니라 재정설계사의 이익을 위한 투자이므로 투자손실로 이어질 확률이 많이 있는 것입니다.
이해관계 (conflict of interest)가 생길 수 있는 요소를 일체 갖지 않습니다. 이 말은 모든 것이 투명하다는 것입니다.

저희 회사가 추구하는 투자전략(Investment Strategy)입니다.
주가지수의 수익율을 추구하며, 세금절세, 그리고 매우 적은 수수료로 운영됩니다. 일반 투자자들의 초점은 보통 어디에 투자를 하여 수익율을 많이 올리느냐에 둡니다. 이러한 주식투자는 잘못 될 확률이 많이 있습니다. 사실 많은 투자자들이 수익율을 많이 올릴 수 있는곳에 투자를 하지 못해서 투자손실로 이어지는 것이 아닙니다. 대부분의 경우 투자를 해서는 안 될 곳에 투자를 함으로써 투자손실로 이어지는 것입니다.
한국 말로는 비슷한 내용 같습니다만 여기에는 커다란 차이점이 있습니다. 다시 말한다면 잘못된 투자로 손실을 안보는 것이 주식투자의 우선입니다.
 Focus on what can go wrong, not right
 buy - rebalance - hold

Asset Allocation - 성공적인 투자를 하기 위해서 가장 중요한 요소는 Asset Allocation입니다. 대부분의 투자자들은 이것은 이미 잘 형성되어 있다고 생각하고 그리고 믿고 있습니다. 그러나 자세히 재정문서를 살펴보면 그렇지 않은 경우가 대부분입니다. 다음에 자세히 설명합니다.
Diversification - 고객이 투자할 수 있는 기간 그리고 위험 부담율을 어느 정도 택할 수 있는냐에 따라서 분산투자비율을 선택합니다. 이것 역시 일반적으로 많은 분들이 잘 되어 있다고 생각합니다. 그러나 재정문서를 보면 갖가지 색으로 아름답게 분산투자된 도형을 보여 주기는 하나 대부분 제대로 되어 있지 않습니다.
Rebalance - 위험 부담률을 줄이고 평균 수익률을 계속 유지하기 위하여 필요 할 때마다 포트폴리오를 재 조정합니다. 위의Asset Allocation과 Diversification이 제대로 되어 있지 않기에 하고 싶어도 할 수가 없는 것이 리벨러스입니다.
위의 언급한 여러가지를 검토하고 비교하면 제대로 하는 재정설계사를 고용하는데 도움이 될 것입니다.

이 명덕, Ph.D., Financial Planner &
Registered Investment Adviser (RIA)
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