영민 엄마와 함께하는 재정계획 (395) : 제대로 하는 투자
보스톤코리아  2017-07-24, 11:35:40 
6월 말 캘리포니아(California)에 있는 한 휴양지(Dana Point)에서 인덱스 펀드와 ETF를 주제로 한 모임(Conference)에 2박 3일 참석했습니다. 필자가 이런 모임에 꾸준히 참석하는 이유는 25년간 몸담았던 경제연구소를 떠난 지 9년이 되었기에 최근 변화하는 금융산업을 이해하고 객관적인 의견을 듣기 위해서입니다. 이번 모임에 참석하고 느꼈던 것은 필자가 운영하는 투자방법이 제대로 하고 있다는 사실을 제삼자로부터 재확인했다는 것입니다.

제대로 하는 투자:
제대로 하는 투자를 하기 위해서는 먼저 “해서는 안 되는 투자” 즉 "개별적인 회사 투자, 어뉴이티와 같은 금융상품 투자, 그리고 뮤추얼 펀드 투자”를 해서는 안 되는 투자라고 강조하며 그 이유를 설명했습니다. 

'제대로 하는 투자'는 투자 비용이 최대한 저렴한 방법을 선택하고 특정 회사를 선택하기보다는 투자 종목을 다양화해야 합니다. 한마디로 제대로 된 분산투자를 해야 한다는 것을 뜻합니다. 또한, 단기간의 수익을 노리기보다는 장기적인 투자를 계획해야 하며 필자가 추천하는 투자는 인덱스 펀드나 ETF를 이용하여 포트폴리오(Portfolio)를 구성하여 운영하라고 언급했습니다.

모임에서 재정학(Finance) 대학교수인 스테맨(Meir Statman)의 강의를 요약해보면 일부 투자자는 헤지펀드(Hedge Fund)에 투자하는데 이것은 참으로 바보스러운 결정이라는 것입니다. 헤지펀드는 투자 비용도 매우 비싸고 수익률도 형편없기 때문입니다. 그런데도 투자자가 헤지펀드에 투자하는 이유는 “나는 헤지펀드에 투자한다.”라는 말을 하고 싶어서 투자한다는 것입니다. 헤지펀드는 부자들만이 투자할 수 있는 종목으로 인식되기 때문입니다. 이것은 투자 결정을 하는 투자자의 여러 심리 중 하나를 뜻합니다.

스테맨의 중요한 연구 분야는 “투자자가 투자 결정할 때의 심리”이며 재정학의 한 새로운 분야(Behavioral Finance)입니다. 이해를 도우려고 간단히 예를 들어봅니다.

최근(Recency)의 편견:
투자자는 최근 시점에 집중합니다. 작년(2016) 이맘때 영국이 유럽동맹에서 탈퇴로 주식시장이 큰 폭으로 움직였습니다. 하락한 시장에서 팔고 나왔다면 커다란 손실입니다. 작년에 무슨 일이 있었는지 현재 정확히 기억하는 사람은 많지 않습니다. 투자자 대부분은 지금 일어나는 일에 민감하게 생각하고 결정하는 것은 투자자의 여러 심리 중 하나입니다.  

자만감(Over-confidence)인 편견:
우리 대부분은 본인의 운전 실력이 평균 이상으로 잘한다고 생각합니다. 투자 결정도 다른 사람에 비해서 현명하게 선택해서 투자한다고 생각합니다. 개별적인 회사를 선정해서 투자한다는 것은 뮤추얼 펀드 매니저와 경쟁하는 것과 같습니다. 일반 개인이 펀드 매니저와 경쟁해서 이길 확률은 매우 희박합니다. 펀드 매니저의 자금력, 정보력, 여러 주식 선별가의 조언, 등에 비해서 큰 차이가 있기 때문입니다. 자만심 역시 투자자의 여러 심리 중 하나를 뜻합니다.

Dr. Statman은 한 마디로 언급합니다. 본인이 부자가 된 이유는 뱅가드(Vanguard) 그룹의 인덱스 펀드에 오래전부터 투자했기 때문이라고 말합니다. 참고로 스테맨의 책(Finance for Normal People)을 읽어 보시기 바랍니다. 

강의를 끝내면서 한 충고는 “여러분이 은퇴 후 비행기 일등석 자리로 여행하지 않으면 당신의 사위가 비행기 일등석으로 여행할 것”이라는 재미있지만 생각(?)해볼 만한 말을 남겼습니다. 스테맨 교수는 왜 평생 모은 돈을 투자자가 제대로 소비하지 못하는지 사람의 심리를 월 스트리트(The Mental Mistakes We Make With Retirement Spending, April 24, 2017, WSJ)에 설명했습니다.

투자는 경비가 저렴한 인덱스펀드나 ETF를 이용해서 포트폴리오를 형성해서 운용할 것을 지난 25년 동안 추천했습니다. 이러한 투자가 장기간 투자로 커다란 은퇴자금을 마련할 수 있기 때문입니다. 


이명덕, Ph.D., Financial Planner
 &Registered Investment Adviser (RIA)
Copyrighted, 영민엄마와 함께하는 재정계획 
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 248-974-4212


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