영민 엄마와 함께하는 재정계획 (226) : 주식 반 토막 교훈
보스톤코리아  2014-04-07, 13:36:40 
2009년 3월에 $100,000을 머니마켓에 투자했다면 2014년 3월에 $100,260이 됩니다. 같은 금액을 미국에서 규모가 큰 500개 회사(S&P 500)에 투자했다면 $308,710으로 불어납니다. 5년 만에 원금의 세배로 뛴 액수입니다. 

재정 혹은 경제분야에 새로운 분야를 최근 연구하고 있는데 이것을 습관재정(behavioral finance)이나 두뇌 경제(neuroeconomics)라고 말합니다. 두뇌 경제는 오랫동안 경험한 잘못된 편견(bias)에서 시작된다고 합니다. 투자자가 인식하지 못하는 여러 가지 잘못된 편견 중 하나가 최근(recency)의 편견입니다. 투자자는 현재 시점에 집중합니다. 한 예로 맑은 날씨가 며칠 동안 계속되면 날씨는 항상 맑을 것으로 기대합니다. 

금융위기로 투자자금이 반 토막이 되는 쓰라린 경험을 했지만, 시간이 지날수록 잊어버립니다. 주식시장이 지난 5년 동안 계속 상승했기 때문입니다. 상승하는 시장에서는 앞으로 계속 상승하리라 생각합니다. 이러한 이유 때문인지 2013 한해에 투자자는 1,720억 달러를 주식에 투자했습니다. 이 액수는 2008년부터 2012년까지 5년 동안 주식에서 빠져나온 총 액수보다도 더 많은 숫자입니다. 2014년 3월 초까지 약 2달 동안 240억 달러가 주식에 더 투자되었습니다.

여기에 전문가의 투자예측이 한몫을 더 합니다. 일반 투자자가 주식시장에서 나오고 다시 투자하는 결정을 전문가의 의견에 따라서 하기 때문입니다. 월스트리트(WSJ, 3/2/2009)지에 투자전문가 쥬디스 러 재정칼럼이 기고되었습니다. 내용은 주식시장이 18개월 이내에 회복하기 매우 어렵다는 비관적인 예상이었습니다. 그 당시 많은 투자 전문가들도 비슷한 예상을 했습니다. 많은 투자자가 그들의 말에 의해서 주식시장에서 나왔습니다. 그러나 2009년 말 주식시장은 27%와 2010년 15% 수익률을 내었습니다.

재정설계사는 필자를 포함하여 투자 전문가가 아닙니다. 투자에 전문가라고 말할 수 있는 사람은 뮤추얼 펀드를 직접 운용하는 펀드 매니저들입니다. 이 사람들 대부분은 투자에 대해서 제대로 공부했으며 많은 투자 경험을 한 후 경쟁을 통해서 그 자리에 있기 때문입니다. 그러나 2011년 수익률이 높았던 탑 692 뮤추얼 펀드 중에서 2년 후 같은 자리를 유지했던 뮤추얼 펀드는 단지 7%였습니다. 전문가도 주식시장을 예측하는 데는 많은 어려움이 있음을 우리는 기억해야 합니다

금융위기로 뼈아프게 경험한 투자의 두려운 마음을 항상 기억해야 합니다. 지난 5년 상승하는 주식시장에서 경험했던 두렵고 불안했던 마음을 잊어버립니다. 40년 전 노벨 물리학상을 받은 리처드 페이맨(Richard Feynman)이 한 말이 있습니다. "제 일의 규칙은 당신 자신을 바보로 만들어서는 안 됩니다. 그러나 당신이 바보 되기가 가장 쉬운 일입니다." (The first principal is that you not fool yourself-and you are the easiest person to fool.)

투자자는 '~이랬을걸', '~저랬을걸' 하며 항상 후회합니다. 한인 동포만 그러는 것이 아닙니다. 미국인도 Woulda, Coulda, Shoulda, 하며 투자 실수에 후회합니다. 2009년에는 주식투자 했던 것을 2013년에는 더 많이 주식에 투자하지 않을 것을 후회합니다. 

이러한 마음이 일어날 때마다 우리는 조용히 생각할 것이 있습니다. 2009년 주식폭락으로 재정문서가 집에 배달되었을 때 어떠한 마음으로 보았는지, 잠은 편안하게 잤는지, 주식시장 뉴스에 얼마나 불안했는지 등을 기억해 봐야 합니다. 기억하기 어려우면 배우자나 골프 친구에게 그 당시 내가 정서적으로 어떠한 상황이었는지 물어보시기 바랍니다.

금융위기 때 마음에 커다란 동요가 없었다면 앞으로 주식시장이 하락해도 마음에 큰 변화가 없을 것입니다. 그러나 그 당시 두려운 마음으로 주식시장에서 팔고 나왔다면 앞으로도 똑같은 실수를 반복할 확률이 매우 높습니다. 재정적인 손실뿐 아니라 마음고생이 심할 것입니다. 

매년 $5,000을 8% 이자로 26년 투자하면 $50만 불이 됩니다. 주식 폭락이라는 두려움 때문에 투자 위험성이 매우 적은 포트폴리오를 형성할 수 있습니다. 이러한 포트폴리오의 수익률은 4%로 예상합시다. 그러나 $5,000 투자에 매년 10%씩만 더 투자한다면 22년 후 $50만 불이 형성됩니다.

분명한 투자의 목적과 장기적인 안목을 가지고 투자하면 실패하는 투자에서 벗어날 수 있습니다. 현재 나이, 가지고 있는 자산, 투자의 위험성 등을 고려한 포트폴리오를 형성하시기 바랍니다. 이것이 주식시장 변동에 상관없이 투자 성공으로 이르게 하는 길이며 편안한 잠을 잘 수 있기 때문입니다.


이 명덕, Ph.D., Financial Planner
 &Registered Investment Adviser (RIA)
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