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| 영민 엄마와 함께하는 재정계획 (197) : 위험한 개별적인 주식투자 |
| 보스톤코리아 2013-09-23, 16:53:00 |
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일반적으로 실패하는 투자방법은 개별적인 주식투자, 개별적인 채권투자, 금융상품에 투자, 그리고 투자하며 발생하는 모든 비용을 모르면서 하는 투자라고 언급했습니다. 일부 투자자는 개별적인 주식투자에 대해서 본인이 직접 하지 않고 금융회사(메릴린치, 모건 스탠리, 등)가 나의 자산을 운용하므로 괜찮다고 생각합니다. 나의 돈을 운용하는 사람들이 투자의 전문가라는 인식과 생각 때문일 것입니다. 사실 필자를 포함해서 재정설계사는 주식투자 전문가는 아닙니다. 그래도 주식에 전문가라고 굳이 말한다면 뮤추얼 펀드를 직접 운용하는 사람들입니다. 미국에 약 13,000개 뮤추얼 펀드를 운용할 수 있는 위치까지 온 것만 해도 실력 없이 이루어질 수 없는 일이기 때문입니다. 뮤추얼 펀드매니저 대부분은 경제, 경영, 화이넨스(finance), 등을 제대로 공부한 사람들입니다. 또한, 많은 투자 경험을 가지고 있는 사람들입니다. 학문과 경험을 바탕으로 좋은 회사 주식을 찾아내어 투자합니다. 주식가격이 미래에 올라가는 회사에 투자를 많이 하면 할수록 운용하는 뮤추얼펀드에 투자자들이 투자할 것이 자명하기 때문입니다. 그러므로 펀드매니저들은 유망한 개별적인 회사를 찾기 위해서 많은 시간과 정성을 다합니다. 물론 매니저 혼자 하지 않습니다. 많은 주식분석가가 특정한 산업과 회사를 끊임없이 파악하며 펀드매니저를 도와줍니다. 그러나 일반 투자자들이 알아야 하는 것이 있습니다. 소위 전문가들이 모여 선택한 주식으로 구성된 뮤추얼 펀드보다 전문가 없이 운용되는 S&P 500 인덱스펀드의 수익률이 더 높다는 사실입니다 . S&P 500 인덱스펀드는 미국에서 주식규모로 가장 커다란 500개 회사로 구성됩니다. 500개 회사는 이미 설정되었기에 펀드매니저가 필요하지 않습니다. S&P 500 인덱스펀드는 투자 종목으론 하나이지만 실제로는 500개 회사에 투자하는 거와 같습니다. 이와 반면 뮤추얼 펀드매니저는 유망한 회사 200 혹은 300회사를 선정하여 투자할 수 있습니다. 펀드매니저의 수익률은 S&P 500 인덱스 수익률과 비교합니다. 그래야 평균 수익률보다 잘했는지 혹은 못했는지를 알 수 있기 때문입니다. 프린스턴 대학의 버튼 메킬엘(Burton Malkiel) 경제학 교수가 월스트리트에 ‘제대로 형성된 포트폴리오를 가진 사람이 생각해 볼 만한 경제전망(What Does the Prudent Investor Do Now?)’이란 기사를 발표했습니다. 내용은 80% 이상의 인덱스펀드가 펀드매니저가 운용하는 뮤추얼 펀드 수익률보다 더 높다는 것입니다. 결론은 소위 주식전문가라는 펀드매니저들 조차도 유망한 혹은 대박 나는 주식을 찾기가 매우 어렵다는 사실입니다. 법으로 금지된 '내부거래(inside trading)'로 6년 이상을 감옥에 있어야 합니다. 쳐손(Anthony Chiasson)은 헤지펀드를 운영했던 펀드매니저입니다. 운용했던 자금이 무려 $4 조(billion)원이 됩니다. 이러한 자본 규모를 가지고도 유망한 주식 선택이 어렵기에 회사 내부 정보를 얻어서 투자한 것입니다. 2009년 8월 이후 '내부거래'로 82명이 고소되었으며 현재 73명이 형을 받고 감옥에 있습니다. 개인이 하건 금융회사가 하건 개별적인 주식투자는 매우 어렵습니다. 수익률은 높지 않으면서 투자 위험성은 오히려 더 높습니다. 작은 회사에 투자하는 스멀캡 인덱스펀드(small cap index)는 약 1,700회사로 구성됩니다. 매니저가 운용하는 펀드의 회사 숫자가 300이라면 그만큼 위험성도 높다고 말할 수 있습니다. 스마트머니(Smart Money) 잡지를 보면 두 명의 주식 전문가가 한 주식을 가지고 평가를 합니다. 한 사람은 이 주식을 사야 하는 이유를 열거합니다. 다른 사람은 팔아야 하는 이유를 열거합니다. 같은 회사주식에 대해서 두 명의 주식 전문가가 각기 다른 의견을 가집니다. 주식선택이 전문가에게도 얼마나 어려운지를 보여주는 한 예입니다. 1897년 처음 다우존스 지수를 구성했던 12개 회사 가운데 아직도 존재하는 회사는 단 하나, 제너럴일렉트릭(GE)뿐입니다. 포천지가 선정한 1970년도의 세계 100대 기업 가운데 2010년에도 그 대열에 낀 기업은 21개밖에 안 됩니다. 한국에선 해태, 진로, 쌍용, 대우, 등과 같은 회사들이 조용히 사라졌습니다. 일부 투자자는 투자가 어렵고 복잡해야 많은 수익을 받을 수 있다고 생각합니다. 그래서 본인이 직접 개별적인 주식에 투자하기도 하고 금융회사가 하는 개별적인 주식투자에 막연한 기대도 해봅니다. 그러나 투자의 기본과 위험성을 고려한 투자가 결국에는 성공하는 투자로 이어진다는 사실을 기억하시기 바랍니다. 이 명덕, Ph.D., Financial Planner &Registered Investment Adviser (RIA) Copyrighted, 영민엄마와 함께하는 재정계획All rights reserved www.billionsfinance.com 248-974-4212 ⓒ 보스톤코리아(http://www.bostonkorea.com), 무단전재 및 재배포 금지 |
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