잘못된 주식투자로 손실을 경험하면 투자에 많은 두려움을 가지게 됩니다. 여기에 주식시장이 오름과 내림을 반복하면 불안한 마음으로 깊은 잠을 잘 수도 없습니다. 그리고는 안전한 투자처를 찾게 되는데 그 장소는 은행 같은 곳입니다. 그러나 은행의 이자율이 너무 낮으므로 고정수입이 필요한 은퇴자에게는 커다란 타격입니다.

이러한 때에 '이자를 높게 받을 수 있는 투자로 네(4) 가지 투자종목'이 여기저기서 거론됩니다. 열거해 보면 첫째, 주식 배당금 투자(dividend-paying stocks), 둘째, 부동산 주식 투자(REITs), 셋째, 개발도상국 투자(emerging-market stocks), 넷째, 이자 높은 채권 투자(high-yield bonds)입니다.
은행보다 높은 이자율을 받을 수 있다는 이유 하나로 투자 결정을 하기 전 각 투자종목이 무엇인지 그리고 어떠한 위험성이 있는지를 알아본 후 투자해야 합니다.

주식 배당금 투자 (Dividend-Paying Stocks)
미국 S&P 500회사 중 ¼이상의 회사들의 주식배당금은 10년짜리 정부(treasury) 채권보다 이자율이 높습니다. 500개 회사 중에서 60개 회사는 4% 이상, 30개 회사는 5% 이상의 주식배당금을 지급합니다. 주식배당금은 3개월마다 지급됩니다. 일반적으로 주식배당금을 지급하는 회사들은 경기가 하락할 때 타회사와 비교해서 주식가격의 영향을 적게 받습니다.

위험성: 높은 주식배당금을 지급하는 회사만을 무조건 찾을 것이 아니라 재정적으로 탄탄한 회사인지를 꼼꼼히 알아봐야 합니다. 처음에 주식에 투자하지 않고 채권에 투자한 이유는 위험성 때문일 것입니다. 주식배당금을 받기 위한 투자는 채권이 아니라 주식이라는 점을 기억해야 합니다.
주식배당금 주식 하락률: Down 41%, March 2008 - Feb. 2009

부동산 주식 투자 (REITs)
부동산에 투자하는 트러스트(real-estate investment trusts)나 부동산 뮤추얼 펀드의 수익률을 참조할 때 미국 경제가 서서히 나아지고 있음을 엿볼 수 있습니다. 지난 3년간의 매년 평균 수익률이 약 20%가 됩니다. 일반적으로 부동산 경기순환은 약 7년입니다. 이 뜻은 앞으로도 계속 상승하는 분위기라고 말할 수 있습니다.­
위험성: 부동산 투자의 걸림돌은 2013년 일월에 시작하는 피스컬 클립(fiscal cliff)입니다. 피스컬 클립이란 자동으로 시행되는 세금증가와 정부 소비규제입니다. 현재 미국은 16조 달러라는 천문학적 빚을 지고 있습니다. 1초마다 5만 달러 정도가 추가됩니다. 이러한 빚을 줄이기 위해서 정부가 소비를 중단합니다. 세금은 올라갑니다. 세금이 증가하면 국민이 소비할 돈이 적어질 수밖에 없고 회사의 경영도 위축됨으로 고용문제까지 연결됩니다. 이러한 두 가지 요소가 경제 발전에 커다란 타격으로 이어질 수 있습니다. 경제위축은 부동산 시장과 직접적인 상관관계가 있음을 우리는 잘 알고 있습니다.
부동산 투자 하락률: Down 59%, April 2008 - March 2009

개발도상국 투자 (Emerging-Market Stocks)
중국, 브라질, 인도와 같은 개발도상국의 경제는 다른 나라에 비해서 빠르게 성장하고 있습니다. 경제적으로 성숙한 나라에 비해서 국민의 나이가 젊으며 경제활동이 활발하게 움직입니다. 이 뜻은 중간층의 증가로 소득이 증가하여 소비가 많아지며 경제성장으로 이어집니다.
위험성: 미국과 유럽의 경제는 전 세계 경제와 밀접한 관계를 유지하고 있습니다. 유럽의 경제적인 문제가 한국의 삼성이나 현대 자동차 회사 실적에 직접적인 영향을 행사하듯 미국의 경기둔화로 소비가 위축된다면 중국의 대외 무역과 경제에도 나쁜 영향이 있는 것은 당연할 것입니다. 개발도상국 투자 하락률: Down 58%, March 2008 - Feb. 2009

높은 이자 채권 투자 (High-Yield Bonds)
신용등급이 불량한 회사의 채권 이자율이 평균 6%가 됩니다. 2008년 금융위기와 비교해 볼 때 파산될 위험성도 적습니다. 요즘 같은 저금리 상황에서는 돈을 빌려 오기가 쉬우므로 회사가 파산으로 갈 확률은 낮아집니다.

위험성: 높은 이자(high-yield) 채권을 전에는 정크(junk) 채권이라고 했습니다. 그야말로 투자한 원금도 잃어버릴 확률이 높은 채권입니다. 재정적으로 불안전한 회사 채권을 팔기 위해서는 높은 이자를 줄 수밖에 없습니다. 또한, 이자율 상승은 채권가격의 하락과 직접적인 상관관계가 있음을 잊어서는 안 됩니다.
높은 이자율 채권 투자 하락률: Down 29%, Dec. 2007 - Nov. 2008
제대로 형성된 포트폴리오를 유지하고 있다고 가정할 때 자산의 일부를 위에서 열거한 네(4) 가지 투자종목에 투자하는 인덱스펀드나 ETF에 투자하는 것을 고려해 볼 수 있습니다.
분명한 투자의 목적과 장기적인 안목을 가지고 투자하면 투자종목의 선택은 그리 중요하지 않습니다. 자산분배와 분산투자가 제대로 짜인 포트폴리오를 장기간 보유하면 오르고 내리는 주식시장 변동에 커다란 상관없이 재정적인 성공을 맛볼 수 있기 때문입니다.


이 명덕, Ph.D., Financial Planner &Registered Investment Adviser (RIA)
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