한가득 싸여 있는 눈 위로 따뜻한 햇볕이 비추고 있습니다. 유난히 눈이 많이 내린 겨울을 뒤로하고 봄이 성큼 다가올 것 같은 날입니다. 먼 옛날 양지바른 곳에서 작은 세숫대야로 얼굴을 닦아주시던 어머니가 생각납니다.

주식 투자에 기본적인 원리와 원칙이 있듯이 ‘생명보험’에도 변하지 않는 기본적인 것이 있습니다.
철수는 미국에 이민 와서 가족들을 위해 부지런히 일합니다. 철수는 나이가 35세이며 담배도 피우지 않고 건강한 몸을 가지고 있으며 예쁜 부인 영희와 두 아이 아빠입니다. 한국에서 고등학교 친구의 불행한 소식을 접하고 생명보험에 가입하기로 합니다. 보험 가입할 때 영어를 사용하므로 직접 영어를 인용합니다. 조금 복잡하게 보이는 점 이해 바랍니다.

보험의 주인(owner)은 철수입니다. 철수는 보험을 유지하기 위해서 보험금을 내야 하는데 이것이 보험료(premium)입니다.
보험금을 매달 지급하다가 죽게 되면 보험금(death benefit 혹은 face amount)을 받습니다. 예를 들어서 $500,000로 계약했으면 불행한 일이 발생했을 때 남은 가족이 이 액수를 받습니다.

받는 사람은 철수가 결정한 상속인(beneficiary)이 받습니다. 어떤 보험인이 말하길 ‘후에 보험금을 받을 때 세금을 내지 않기 위해서 아이들 이름으로 보험을 계약한다”라고 하는데 이것은 전혀 맞지 않는 말입니다.
생명보험에는 여러 가지 종류가 있는 것 같으나 커다란 그림으로 볼 때 생명보험에는 단지 두 종류만이 있습니다. 기간형(temporary)과 종신형(permanent) 보험입니다.

기간형 보험(term life insurance)에서는 두 가지 특징만 기억하면 됩니다. 죽을 때 받는 보험금과 보험료입니다. 종신형 보험과 비교하면 저렴하고 간단합니다. 간단하면 이해하기 쉽고 다른 보험회사와 비교하기도 쉽습니다.

보험의 종류와 특징에 대해서는 자세히 설명하지 않습니다. 제가 다루고자 하는 부분은 보험회사나 보험 에이전트한테서 들을 수 없는 부분만을 설명합니다.
종신형 보험에는 세 종류가 있습니다. Whole, Universal, 그리고 Variable 생명보험입니다. 문자 그대로 종신형 보험은 오랫동안 보험을 보장해야 하기에 기간형 보험보다는 보험료가 훨씬 많습니다. 예를 들어서 종신형 보험의 보험료가 $3,000이고 기간형 보험은 $300이라면 보험회사는 $2,700의 차이 돈을 저축(accumulation account)했다가 나중에 비싸진 보험료를 보충한다는 계산입니다.

종신형 보험의 생명보험에는 기간형 보험의 두 가지 특징(death benefit and cost of coverage) 외에 한 가지가 더 있습니다. 이것이 현금 가치(cash value)입니다. 현금 가치는 보험회사나 보험 에이전트가 제대로 설명하지 않거나 혹은 부풀려서 설명하는 부분입니다. 보험에 가입하는 당사자 역시 현금 가치에 대해서 정확한 이해 없이 ‘막연히 좋은 것이다’라는 생각을 하고 보험에 가입합니다.

이러한 결과는 10년 이상 생명보험료를 내왔는데도 불구하고 어느 날 갑자기 ‘보험료를 올려서 내지 않으면 보험이 취소된다’라는 전혀 생각하지 않던 일이 종종 일어납니다. 물론 보험에 가입할 시기에는 보험료를 어느 기간만 내면 더 내지 않아도 된다고 하는 말을 분명히 들었습니다.

우리 속담에 10년이면 강산이 변한다고 합니다. 10년 후에는 보험을 판 보험인이 어디에 있는지, 설사 연락이 된다고 해도 10년 전에 무슨 대화가 오고 갔는지는 그야말로 ‘호랑이 담배 피우던 시절’'이 되어 버립니다. 그러므로 보험인이 10년, 20년 후의 결과와 현재 보험을 팔게 되면 받을 수 있는 수수료를 생각할 때 어디에 관심을 더 두느냐는 요즘 말로 “보지 않아도 비디오(video)”입니다.

종신형 보험의 Whole Life는 죽을 때 받는 보험금과 보험료를 문자 그대로 보장해야 합니다. 또한, 보험회사는 보험료를 받아서 어디엔가 투자를 해야 하는데 보장을 해야 한다는 부담으로 위험성이 많은 곳에 투자할 수 없습니다. 이러한 문제를 보충하기 위해서는 보험료가 기간형 보험과 비교하여 훨씬 많을 수밖에 없는 것입니다.

이러한 상황에 사람들이 생각합니다. 생명보험이 필요하므로 보험료가 저렴한 기간형 보험에 일단 가입하고 위에서 언급한 차액 $2,700을 직접 뮤추얼 펀드에 투자를 결정합니다. 몇 년이 지난 후 생명보험이 필요하지 않으면 투자된 돈을 다른 용도로 사용할 수도 있고 만일 계속해서 생명보험이 필요하면 비싸진 보험료를 투자된 돈으로 보충한다는 계획입니다.

보험회사는 이러한 생각을 하는 사람들과 경쟁을 하기 위해서 새로운 보험을 1977년에 발표합니다. 이것이 Universal 생명보험입니다.
Universal 보험은 Whole 보험과 비교하여 높은 이자를 보장합니다. 그러나 이 보험의 가장 커다란 문제는 보험회사가 보장한 이자율을 얻게 되지 못하면 보험료가 올라갑니다. 1970말 그리고 1980년 초에는 이자율이 거의 15%까지 올라갔습니다. 이러한 시기에는 보험회사도 좋고 보험에 가입한 사람도 아무 걱정이 없습니다. 그러나 이렇게 높은 이자율이 계속되지 않습니다. 언젠가 이자율이 낮아지게 되면 보험회사는 손해를 보지 않기 위해서 보험료를 올릴 수밖에 없습니다.

보험회사는 자선사업가가 아닙니다. 이래서 보험회사가 어뉴어티(annuity - 보험회사만이 팔수 있는 보험상품)를 광고할 때 이것저것을 보장한다고 하면 보장한다는 내용을 자세히 알아야 한다고 강조한 것입니다. 무엇인가 보장을 하게 되면 수수료가 많아집니다. 이 세상에 공짜는 하나도 없습니다.

Variable 보험은 보험에 가입하는 사람이 현금 가치를 증가시키기 위해서 투자 종목을 선택할 수 있습니다. 한 예가 뮤추얼 펀드 투자입니다. 주식 시장에 따라서 현금 가치가 다른 보험에 비해서 수익률이 높을 수 있지만, 그와 반대로 현금 가치가 보장되지 않으므로 적어질 수도 있습니다. 이때에는 보험료가 올라가게 됩니다.

Variable 보험이 뮤추얼 펀드에 투자된다면 보험을 통해서 뮤추얼 펀드에 투자할 이유가 있는지를 고려해야 합니다. 보험을 통한 뮤추얼 펀드 투자는 분명히 많은 경비(expenses)가 부과됩니다. 영어로 표현합니다.
The insurance policy’s primary purpose is to protect against a financial loss, not to generate profits. If you seek profits, why not buy a mutual fund and skip the insurance?
다음에는 생명보험에서 정확히 이해되지 않는 그야말로 안개에 싸여 있는 ‘현금 가치(cash value)’가 무엇인지 알아봅시다.

이 명덕, Ph.D., Financial Planner &
Registered Investment Adviser (RIA)
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