많은 투자자들이 잘못하는, 가능한 피해야 하는, 혹은 해서는 안되는, 잘못된 주식 투자방법을 함께 정리해 봅니다. 우리가 항상 기억하고 있어야 하는 말이 있습니다. 결정하는 투자가 잘될 것이라는 초점보다는 여기에 투자해서 왜 좋은 결과를 갖지 못할 것인가를 먼저 생각해야 합니다. 이것이 위험관리(risk management)라는 학문의 첫 걸음입니다.

실수하는 다섯번째: 한 종목 투자에 너무 집중합니다 (Focusing on individual investment holding rather than your portfolio as a whole).
한 부부(John & Mary, J&M)가 있습니다. 2000-2002년 그리고 2008-2009년에 주식이 폭락됨과 동시에John & Mary의 한 어카운트(account)가 거의 50%까지 폭락이 됐습니다. 재정상태 (포트폴리오)를 자세히 검토했습니다.

은행저금, CD, Money Market, 401(k), 403(b), Traditional & Roth IRA, Brokerage Account, Annuity, Roll-over IRA, Life Insurance 그리고 한국분들이 좋아하는 부동산 등 모든 것을 종합하니 너무나도 복잡합니다. J&M의 50% 폭락은 그 많은 투자종목 중에서 개별적인 주식을 가장 많이 가지고 있던 단지 하나의 어카운트입니다.

여러가지 어카운트 중에서 부부가 걱정하는 한 어카운트가 차지하는 비율은 전 포트폴리오의 약 25%입니다. 전체를 놓고서 자세히 검토해 본 결과는 50%의 손실이 아니고 약 24% 정도의 손실입니다. 우리는 종종 전체를 고려하지 않고 한 종류만 보는 경향이 있습니다.

다시 언급합니다. 포트폴리오의 검토는 모든 것을 종합적으로 보아야 합니다. 복잡한 포트폴리오는 정확히 주식에 얼마나 투자가 되었는지, 채권에는 얼마가 있는지, 현금보유는 얼마가 되어 있는지를 한 눈에 알아 보기가 힘듭니다.

아래에서 보듯 모두 투자종목이 2000-2003년도에 폭락된 것이 아닙니다..
제대로 정리되고 분산된 포트폴리오를 가지고 있게 되면 주식시장이 폭락이 된다해도 커다란 손실로 이어지는 것이 아닙니다.

실수하는 여섯번째: 투자수익 정보를 너무 자주 검토합니다 (Information overload).
주식투자에 대해서 너무나도 많은 정보를 가지고 있을 때 잘못된 판단과 결정을 하는 수가 종종 있습니다. 요즘에는 Internet의 발전으로 시시각각 많은 정보를 바로 보고 들을 수가 있습니다. 이러한 많은 정보가 오히려 잘못된 투자로 이어진다는 것입니다.

한 연구 발표를 인용합니다. 시카고 대학교의 교수인 Richard Thaler와 세명의 다른 교수들이 지난 25년 동안 일반 투자자들이 투자결정을 어떻게 하나를 연구한 결과입니다.
Source: ''The Effect of Myopia and Loss Aversion on Risk Taking: An Experimental Test,'' by Richard Thaler, Amos Tversky, Daniel Kahneman, and Alan Schwartz, Quarterly Journal of Economics, May 1997

실험 대상을 세 그룹으로 나눕니다.
그룹 A는 매 6주 마다 투자수익률과 주식시장에 대해서 많은 정보를 제공합니다.
그룹 B는 비슷한 정보를 1년 마다 한 번씩 보게 합니다.
그룹 C는 단지 5년 마다 한 번씩 이러한 정보를 접하게 했습니다.

연구 결과를 요약합니다.
정보를 많이 소유한 그룹 A는 결과적으로 주식을 41% 정도만 보유를 했습니다. 또한 주식 손실이 있을 때마다 바로 팔아 버리는 경향이 현저했습니다. 이에 반해서 정보를 가장 적게 가진 그룹 C는 주식매매의 숫자도 적고 주식에 투자한 비율이 66%가 됩니다. 이러한 결과는 수익률과도 직접적으로 연결이 됩니다.
*참고로 아래의 도표는 1970년의 $10,000달러의 투자가 2006년 말에는 복리에 의해서얼마가 증가 되었는지를 정리했습니다.

오랜기간 동안의 주식시장의 수익률이 많은 것은 확실합니다. 이러한 이유로 주식시장에서의 성급한 판단은 투자손실로 이어집니다.
위에서 언급한 연구 결과에 대해서 우리들이 배울 점이 있습니다. 보유하고 있는 포트폴리오의 수익률에 대해서 너무 잦은 검토와 비교를 하면 잘못된 결정을 할 수가 있습니다. 이러한 이유로 제대로 된 포트폴리오를 가지고 있는 것이 중요한 것입니다.
한 가지 더 배울 점은 Internet에 있는 financial site에 잦은 방문, CNBC를 무슨 운동 중계 방송처럼 계속적으로 보는것 등에 대해서 잘못된 점을 고려해 봐야 합니다.
투자손실로 이어지는 투자방법 계속 이어집니다.

이 명덕, Ph.D., Financial Planner &
Registered Investment Adviser (RIA)

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