생명보험에서 정확히 이해되지 않는 그야말로 안개에 싸여 있는 것이 ‘현금 가치(cash value)’입니다. 보험예견서의 자료를 보면 보장(Guaranteed)과 비보장(Non-guaranteed) 현금 가치가 동시에 기재되어 있습니다. 비보장 통계는 문자 그대로 보험회사가 보장하지 않는 부분입니다. 비보장 통계를 보면 현금 가치로 불어나는 숫자가 놀라울 정도로 많습니다.

일반적으로 보험 에이전트는 보장 쪽은 아예 무시하고 비보장 쪽의 수익률에 대해서만 설명합니다. 전혀 실현성이 없는 높은 수익률을 가지고 설명하니 이러한 말들이 달콤할 수밖에 없습니다.

그렇다면 보험회사는 보장도 하지 않는, 사실 아무 소용도 없는, 현금 가치 통계를 보험예견서에 작성에 놓은 이유가 무엇일까요? 그 이유는 한 가지입니다. 여러분을 혼란시키기 위해서 있는 것입니다. 그래야 보험인이 미래의 ‘장밋빛’ 같은 말을 할 수가 있기 때문입니다.

메이도프 투자회사에 투자한 사람들이 바보 같은 사람들이 아닙니다. 달콤한 유혹에 빠지게 되면 제대로 생각을 할 수가 없습니다. 첫눈에 반했다는 말과 똑같습니다. 심지어 2008년 금융대란으로 주식시장이 폭락이 되었을 때에도 메이도프 회사의 투자는 손실이 없었습니다. 이것이 불가능하리라는 것은 누구나 압니다. 그러나 자신도 모르는 마음속의 탐욕과 달콤한 말이 이성을 잃게 하여 가장 기본적인 원리를 무시해 버리는 것입니다.

생명보험에 가입할 때도 같은 이유입니다. 가입자가 20년 동안 보험료를 냈지만 20년 후 보험에 쌓여 있는 현금 가치가 예상한 수준에 미치지 못하므로 보험회사에서 '보험효력이 중단될 가능성이 있으므로 추가로 더 보험료를 내야 한다'라는 통보를 받을 때 깜짝 놀라는 것입니다.

보험 에이전트가 현금 가치에 대해서 반드시 짚고 넘어가는 부분이 있습니다. 돈의 액수만 다를 뿐 대부분이 거의 같은 상황에서 설명입니다. 예를 들어서 생명 보험 $500,000에 가입합니다. 보험료는 매년 $6,000씩이라고 하면 지급한 보험료의 25년 후 총 액수는 $150,000이 됩니다. 동시에 현금 가치가 약 $250,000이 된다고 합시다.

보험인의 설명은 “당신은 25년 동안 생명보험을 가지고 있으면서 현금 가치가 거의 원금의 두 배가 된다”라고 설명하게 되면 듣는 사람은 순간적으로 매우 좋은 투자처럼 생각합니다. 그러나 여기에서 이자율은 약 3.7%에 불과합니다. 지난 25년(1985~2010) 동안 S&P 500의 연 평균 수익률은 11.63%였습니다. 너무 높은 수익률이라고요? 그렇다면 30%를 참작한 8%로 생각해 봅시다.

매년 $6,000 투자 8%는 25년 후에는 약 $474,000으로 증가합니다. 보험회사의 현금 가치 $250,000과 S&P 500의 $474,000은 커다란 차이점이 있습니다. 보험을 투자로 생각하여 보험에 투자할 것인가 아니면 직접 S&P 500에 투자를 하는가는 여러분의 판단입니다.

마음을 결정하기 어려운 분을 위해서 한 가지 더 보충 설명합니다. 생명보험 $500,000 보험에 가입한 후 25년에 현금 가치가 $250,000으로 증가하였습니다. 그리고 정확히 25년이 되는 해에 죽었다고 가정해 봅시다. 보험회사에서 받는 금액은 $750,000이 아닙니다. 단지 계약한 보험금 $500,000만 받는 것입니다. 현금 가치는 죽는 사람과 함께 없어집니다.

보험인들이 말하기를 현금 가치를 융자받을 수 있다고도 합니다. 사실대로 보험에 가입한 후 24년 되는 해에 목돈이 필요하여 $200,000을 빌려서 (융자받는 금액에 대해서 이자가 부과됩니다) 사용했다고 합시다. 그리고 25년 되는 해에 죽게 되면 보험료로 받게 되는 금액은 빌린 돈 $200,000을 제하고 $300,000만 받게 됩니다. 그렇다면 현금 가치가 무슨 소용인가? 여러분의 판단에 맡겨봅니다.

마지막으로 많은 보험회사의 실질적인 수익률을 소개합니다. 이 통계는 2007년 National Underwriter에서 발표했습니다. 통계의 대상은 13개 커다란 보험회사에서 제공되는 종신형 보험입니다. 2007년을 기준으로 지난 10년 동안 보험회사에서 저축한 현금 가치의 수익률은 -3.8%에서 4.8%였습니다. 같은 기간의 S&P 500의 수익률은 8.4%였습니다.

*각 보험회사의 실제 수익률이 www.billionsfinance.com에 있습니다.
장기간을 보기 위해 2007년을 기준으로 지난 20년 동안의 현금 가치 수익률은 3.4%에서 6.1%였습니다. 같은 기간의 S&P 500의 수익률은 무려 11.8%였습니다. 이러한 결과를 고려해 볼 때 보험에 투자는 간접적으로 투자손실이라고 간주할 수 있습니다. 이러한 것을 기회손실(opportunity cost)이라고 말합니다.

산수계산을 해 봅니다. $200,000을 투자한다고 가정합시다. 보험의 20년 수익률, 평균 4.75%와 S&P 500의 수익률 11.8%입니다. 보험에서는 $506,000으로 증가합니다. 반면에 S&P 500은 약 $1,861,000으로 증가합니다. 20년 동안의 투자 금액 차이가 $1,355,000입니다. 이러한 결과로 보험은 보험, 투자는 투자가 되어야 한다고 강조하는 것입니다.

생명보험에 가입하기 전 생명보험이 필요한가 아닌가를 먼저 결정해야 합니다. 돈을 버는 사람에게 불행한 일이 생기면 재정적인 피해를 보충해야 합니다. 이것이 생명보험입니다. 수익을 얻기 위한 생명보험 가입은 잘못된 투자로 이어질 확률이 많이 있습니다.

보험가입에는 많은 경비가 부과됩니다. 보험인의 수수료(commission)를 시작으로 underwriting expenses, mortality charge, policy fee 등이 있습니다. 보장(guarantee)된다는 말이 무엇인지를 알아야 합니다. 특히 현금 가치(cash value)에 대해서는 정확한 이해가 있어야 합니다.

안타깝게도 ‘생명보험”에 가입하기 전 모든 것을 이해하고 가입하는 경우가 많지 않습니다. 복잡하기 때문입니다. 복잡하면 이해하기가 어렵습니다. 또한, 복잡할수록 보이지 않는 수수료가 많아집니다. 수수료가 많다는 뜻은 상품을 만들어낸 사람들에게는 많은 혜택이 돌아갑니다. 그러나 상품을 구입하고 소유한 평범한 일반 투자자들에게 돌아가는 혜택은 상대적으로 적어질 수뿐이 없습니다.

지난 25년 동안 경제연구소에서 경영연구(business planning)와 위험관리(risk management)에 관한 일을 하며 ‘보험이 하나의 좋은 투자방법’이라고 학회에서 나온 연구발표나, 독립적으로 운영되는 경제연구소에서 나온 논문(paper)을 현재까지 본 적이 없습니다. *보험회사에 일하시는 분 중 이러한 자료를 본 적이 있거나 가지고 있으시면 연락해주시기 바랍니다. 내용을 한인 여러분과 함께 나누겠습니다.

여러분의 피와 땀인 소중한 돈을 투자할 때는 자세히 알아보고 결정하시기 바랍니다. 우리가 이해하지 못하는 투자는 잘못될 가능성이 많이 있기 때문입니다.

이 명덕, Ph.D., Financial Planner &
Registered Investment Adviser (RIA)
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